Макроэкономика - наука, изучающая функционирование рынка в целом (общий обьем производства, уровень цен, процентные ставки, уровень безработицы). Макроэкономика. имеет дело со свойствами экономической системы как единого целого, экономической жизни в широком плане.
Наступил август, и "Власть" предлагает свой экономический прогноз на месяц. Эксперты ответят на следующие вопросы: что случится с курсом доллара к рублю, какой окажется инфляция на российском потребительском рынке, как изменятся мировые цены на нефть, как поведут себя доллар и евро на мировом валютном рынке. Но сначала оценим главное экономическое событие июля.
Главным экономическим событием июля можно счесть то, что по его итогам инфляция с начала года достигла уже 8%. Цифра магическая в том отношении, что в период быстрого экономического роста российские власти несколько раз подряд ставили задачу снизить годовую инфляцию именно до этого уровня, но ни разу не получилось. А сейчас этот результат достигнут уже за семь месяцев. Правда, в предыдущие годы 8% удавалось достичь и за более короткий срок. Но тогда речь шла о быстром развитии экономики в условиях постоянно растущих мировых цен на нефть. А сейчас Россия, как и весь остальной мир, переживает экономический спад в условиях относительно стабильных нефтяных цен. Следовательно, инфляционные итоги января — июля как никогда наглядно свидетельствуют: российские цены способны показывать сверхбыстрый рост в любых условиях. Торговцы могут повышать цены как в условиях расширения производства, так и при его сокращении. Покупатели могут платить эти повышенные цены как в период расширения занятости и увеличения средней зарплаты в России, так и во время роста безработицы и снижения средней зарплаты. В итоге товары на потребительском рынке быстро дорожают и тогда, когда мировые цены на нефть растут и приток нефтедолларов в Россию увеличивается, и тогда, когда он сокращается из-за подешевения нефти.
Разительный контраст, скажем, с Японией 1990-х годов. В этой стране произошел кредитный кризис, сходный с тем, что наблюдается сейчас в мире: все набрали большое количество кредитов под залог недвижимости, недвижимость подешевела, банки потребовали дополнительных залогов, и никто не смог расплатиться. После этого в Японии много лет наблюдалась не инфляция, а дефляция, несмотря на то что процентная ставка центробанка равнялась 0%. Японцы шутили, что ежегодное и значительное подешевение товаров — это форма выплаты процентов на сбережения, так как банки и почтовые отделения, являющиеся в Японии аналогом сберкасс, никаких процентов по вкладам не платили.
Собственно, и сейчас, в период мирового кризиса, произошло замедление инфляции, особенно оно было заметно в индустриальных странах осенью прошлого года. Граждане, убоявшись весьма возможной потери рабочих мест, воздерживались от покупок, приберегая деньги на черный день.
Неудивительно, что сегодня уровень инфляции повсеместно весьма низок. К началу июля в странах Евросоюза цены выросли с конца прошлого года всего на 1%. При этом в Германии и Испании инфляция за первое полугодие составила только 0,3%, в Греции — 0,9%, в Великобритании — 1,4%, в Швеции — 1,9%, в Нидерландах — 2,2%, в Польше — 3,5%. За пределами Европы дела обстояли примерно так же. В США потребительские цены за первые шесть месяцев года выросли только на 2,6%, в Канаде — на 1,6%, в Бразилии — на 2,6%, в Южной Корее — на 1,7%.
Кое-где имеет место и дефляция. Например, в Эстонии за первое полугодие цены упали на 2,2%, в Ирландии — на 0,8%, в Бельгии — на 0,1%.
Все это выглядит весьма эффектно на фоне роста российских потребительских цен за первое полугодие на 7,4%. Впрочем, Россия оказалась не единственной страной, где цены быстро растут несмотря на кризис. В Белоруссии цены за это время выросли так же — на 7,4%, а Украина по инфляционным показателям Россию даже опередила, показав 8,6%.
Можно заметить, что в других странах дефляция особенно отразилась на продовольственных товарах. Например, на Кипре за первое полугодие цены на продукты питания упали на 2,3%, в Эстонии — на 2,2%, в Ирландии — на 1,7%, в Латвии — на 0,4%, в Испании — на 0,3%. В то же время в России продовольствие подорожало на 6,9%. Впрочем, здесь у нее есть сильные конкуренты: стоимость пищевых продуктов в Венгрии выросла на 9,6%, в Польше — на 5%.
Больше всего в России с начала года по начало июля подорожали овощи — на 31,3% (в странах ЕС подорожание составило всего 0,5%), фрукты — на 14,3% (в ЕС — на 6,6%), сахар, джем, мед, шоколад, конфеты — на 14,2% (в ЕС — на 1,4%), рыба и морепродукты — на 12,4% (в ЕС — на 0,9%). Мясо в России стало дороже на 5,4% (в объединенной Европе — на 0,6%), хлеб — на 3,7% (в Европе — на 0,3%). Впрочем, кое-какие продовольственные товары подешевели и в России: масло стало дешевле на 6,6%, молоко и яйца — на 3,7% (в ЕС подешевение составило 4,4 и 2% соответственно).
В целом нельзя не признать, что происходящее с российскими ценами (в том числе с продовольственными) полностью отвечает представлениям россиян о трудных временах. Это в западных странах трудные времена обычно ассоциируются с потерей работы, подешевением недвижимости и общим замедлением роста цен, доходящим до дефляции. (Исключение составляет разве что период стагфляции 1970-х годов, когда одновременно прекратился рост производства и начался быстрый рост цен, да и то его граждане западных стран привыкли связывать с происками нефтяных шейхов и СССР, задравших нефтяные цены.) В России трудные времена означают времена, когда все труднее становится покупать еду.
1. Что будет с курсом рубля?
В нашем предыдущем прогнозе мы предсказывали курс доллара не непосредственно на июль, а на все второе полугодие 2009 года в целом. И предположили, что власти постараются не дать рублю слишком уж укрепиться, чтобы в глубоком промышленном спаде не оказалась виновата официальная курсовая политика. В июле власти действительно не давали рублю серьезно укрепиться. Временами доллар, правда, стоил даже дешевле 31 руб., но все равно к концу месяца его курс поднялся и 31 июля составлял 31,76 руб.
Центробанк уже привык подчеркивать, что по возможности дает курсу рубля свободно колебаться и сглаживает разве что особенно резкие изменения курса. МВФ давно призывал Россию вообще перестать регулировать курс национальной валюты и сосредоточиться на снижении инфляции хотя бы до 8% годовых. Сейчас в условиях мирового финансового кризиса МВФ не особенно критикует Россию за ее инфляцию и курсовую политику. Но российские власти и сами придерживаются концепций, сходных с идеями фонда: чем меньше влиять на курс, тем легче бороться с инфляцией. Правда, фонд давал советы в то время, когда цены на нефть неуклонно росли, предполагалось, что российский ЦБ должен в антиинфляционных целях позволить рублю так же неуклонно дорожать. Сейчас цены на нефть, очень сильно упавшие с тех пор, не то чтобы постоянно растут. Поэтому при полном невмешательстве ЦБ курс может пойти в любую сторону.
Отметим, что иностранные фирмы, действующие на российском рынке, выражают удовлетворение нынешним курсом рубля: мол, отвечает объективному состоянию российской экономики. Ну разве что немножко завышен.
Наш прогноз: в августе по многолетней традиции доллар на российском рынке будет чувствовать себя неплохо и в конце месяца будет дороже 31,5 руб.
2. Что будет с российскими ценами?
В своем предыдущем прогнозе мы также не касались вопроса о конкретном размере инфляции в июле, указав только, что во втором полугодии она останется высокой: несмотря на кризис потребители продолжат оплачивать ценовые амбиции производителей и торговцев. Окончательные инфляционные итоги июля еще не подведены, однако, по официальным данным, с 1 по 20 июля цены выросли на 0,4%. Иными словами, инфляция осталась существенной и оказалась примерно на уровне июля прошлого года — тогда было 0,5%.
Если брать только одну неделю с 13 по 20 июля, то окажется, что репчатый лук и картофель подорожали на 2,6 и 2,5% соответственно, куриные яйца — на 1,3, говядина и хлеб — на 0,1%. Автомобильный бензин за неделю подорожал на 0,9%. Были и примеры недельного подешевения: свежая белокочанная капуста стала стоить меньше на 1,8%.
Властям остается успокаивать себя тем, что в нынешнем году инфляция, хоть и остается высокой (уже 8%), все же меньше, чем в прошлом году (тогда к концу июля цены выросли на 9,3%).
Традиционно власти возлагают большие надежды на август, ссылаясь на прецеденты прошлых лет, когда в этом месяце имели место и нулевой рост цен, и даже их снижение. Однако этот год не совсем обычный: производители и торговцы чувствуют себя в финансовом отношении неуверенно и могут не пойти на снижение цен. Деньги всем сейчас нужны как никогда.
Наш прогноз: уже набранная инфляционная инерция не позволит обеспечить нулевой рост цен даже в августе — они вырастут на 0,2%.
3. Что будет с мировыми ценами на нефть?
В июле мировые цены на нефть повышались две недели подряд — одновременно с ростом котировок на ведущих мировых биржах. Спекулянты в лице инвестиционных и пенсионных фондов сочли оживление фондового рынка свидетельством того, что кредитный кризис постепенно проходит и финансовые операции (как с акциями, так и с нефтяными фьючерсами) снова способны приносить неплохую прибыль.
Однако 29 июля спекулянты решили, что игру на повышение полезно на время прервать, чтобы зафиксировать прибыль. Цена американской WTI упала за день почти на $4, до $63 за баррель. Таким образом, подешевение нефти составило около 6% — это стало самым значительным снижением нефтяных цен с 20 апреля, когда они упали за день на 9%.
Поводом для распродажи нефти стало известие о том, что у американских нефтепереработчиков ее сейчас на 18% больше, чем в июле прошлого года. Игроки на мировом нефтяном рынке объяснили это поведением американцев, которые обычно в июле проводят отпуск в автомобильных поездках по стране, а на сей раз решили остаться дома и сэкономить на бензине. Кроме того, сообщение о снижении на 2,5% числа заказов на товары длительного пользования в США свидетельствует, что американский промышленный спад еще не преодолен, компании продолжат закрывать фабрики и заводы с целью сэкономить на издержках по зарплате работников и вряд ли будут тратиться на покупку энергоносителей. Так что с американским (и мировым) спросом на нефть по-прежнему большие проблемы.
Следует, однако, помнить, что цены на мировом рынке нефти зависят не столько от реального спроса на нее, сколько от настроений спекулянтов. Если они настроены играть на повышение, то сами предъявят спрос на нефтяные фьючерсы.
Наш прогноз: в августе спекулянты вновь приободрятся, и мировая цена на нефть превысит $65 за баррель.
4. Что будет с курсом доллара к евро?
Весь июль игроки на мировом валютном рынке продолжали играть в ставшую уже привычной игру "Угадай, кончился ли кризис". Если кончился, нужно рисковать и покупать евро, продавая доллары. Если не кончился, нужно продавать евро и покупать доллары как наиболее безопасную валюту.
В июле глава американской ФРС Бен Бернанке выступил с полугодовым отчетом перед американским конгрессом. Он заявил, что благодаря стимулирующим шагам ФРС восстановление американского экономического роста идет быстрее, чем ранее ожидалось, так что по итогам года экономический спад не будет очень глубоким. Более того, он не исключил, что из-за восстановления активности на американском фондовом рынке увеличится опасность инфляции и для борьбы с ней придется ужесточить денежную политику, подняв учетную ставку, которая сейчас фактически на нулевом уровне. Однако Бернанке подчеркнул, что проблемы американской экономики еще далеки от полного разрешения, безработица продолжает расти и может превысить 10% трудоспособного населения, так что пока нужно продолжать мягкую денежную политику.
В соответствии с традиционными теориями, которыми раньше руководствовались игроки на валютном рынке, рассуждения о возможном повышении процентной ставки в США должны были помочь доллару, а рассуждения о том, что пока ее повышать не стоит,— помешать. Однако в нынешних условиях игроки сочли, что в США по-прежнему все плохо, и стали скупать доллары. К концу месяца они, однако, успокоились, пришли к выводу, что на самом деле мировой кризис близок к преодолению, и начали скупать евро. Его курс даже превысил $1,43 — самый высокий уровень за два месяца. Но 29 июля спекулянты решили, что заигрываться не стоит, и евро подешевел до $1,40.
Наш прогноз: в августе спекулянты возобновят игру в преодоление кризиса и евро будет стоить дороже $1,39.
Анатолий Гавриленко, президент Российского биржевого союза:
1. Курс доллара будет подрастать до 32-34 руб. Американцы в отличие от Восточной Европы постепенно решают свои экономические проблемы. К тому же осенью возникнет проблема расплаты западных банков по кредитам. Повышенный спрос на валюту проявится уже сейчас.
2. Инфляция останется на уровне июля или даже снизится. Основные покупки совершены в начале лета, а август — традиционное время отпусков, все выезжают и перестают серьезно тратить деньги.
3. Нефть несколько подорожает, и ее цена составит либо $71-72, либо $75 за баррель в зависимости от политической ситуации в Иране. Нестабильность в этом регионе очень влияет на цены на нефть.
4. Евро с долларом будут колебаться вместе в районе $1,4 за евро, но укрепление евро будет более медленным. Основные долги банков в долларах, а не в евро, к тому же экономические результаты Европы, как Западной, так и Восточной, не впечатляют.
Николай Петраков, директор Института проблем рынка РАН:
1. Рубль пока останется на уровне 32-32,5 руб./$, но уже в сентябре появятся первые признаки будущего обвала. Из-за жесткой привязанности российской валюты к ценам на нефть рублю крайне трудно сохранять устойчивость.
2. Август не принесет резких скачков цен. Инфляция уложится в коридор 1-1,2%.
3. В июле цены на нефть из-за спекуляций на рынке довольно резко устремились вверх. За этим последует небольшая передышка. Поэтому в августе нас ожидает относительная стабильность — выше $67 за баррель нефть не подорожает.
4. Соотношение доллара и евро сохранится на июльском уровне, не превысив $1,3 за евро. Эту стабильность обеспечит относительно ровная и высокая цена на нефть.
Олег Скворцов, заместитель председателя правления Абсолют банка:
1. Ситуация с рублем неоднозначна. Рост цен на энергоресурсы оказывает поддержку рублю, однако макроэкономическое состояние не вызывает такого энтузиазма. Скорее всего, в августе мы увидим колебания рубля в границах 30-32 руб./$.
2. В июле было ускорение инфляции. Можно предположить, что она замедлится в августе-сентябре из-за снижения потребительского спроса. В целом годовые ориентиры правительства в 12-12,5% вполне близки к реальности.
3. Цены на нефть демонстрировали достаточно сильный рост в последнее время, и можно предполагать понижательную тенденцию. Ожидаемый коридор по ценам — $60-70 за баррель.
4. В последние дни июля мы видели, как европейская валюта достигла максимумов с начала года, и я предполагаю рост к уровням 1,4350-1,4400. Дальнейшее движение будет зависеть от ожиданий рынка. Вероятность повышения ставок ФРС может оказать поддержку доллару.
Мирослав Мельник, председатель совета директоров компании "Бетта-групп":
1. Несмотря на недавнее резкое укрепление рубля по отношению к доллару, резких изменений курса этих валют в августе я не жду. Главная причина — весь мир в отпуске. Последнее падение доллар отыграет быстро, и рубль может опуститься по отношению к нему копеек на двадцать-тридцать.
2. Август — исторически благоприятный месяц в плане инфляции. В этом году она может быть на уровне 0,3-0,4%. Причин для роста инфляции нет.
3. В связи с отсутствием большого спроса на нефть цены на нее останутся на том же уровне, что были в июле. Ну, может, упадут центов на пятьдесят или чуть больше. Никаких серьезных изменений на нефтяном рынке в августе не произойдет.
4. Евро продолжит укрепляться по отношению к доллару. Но без резких скачков. Вероятно, соотношение будет на уровне $1,45-1,48 за евро. Опять же причина в отпусках, а не в экономике. Люди предпочитают отдыхать в Европе, а не в Америке.
Главная 
