17:00

Минфин ужесточил порядок получения заграничных кредитов для российских организаций

Министерство финансов значительно ужесточает порядок предоставления заграничных денежных средств компаниям из Российской Федерации. Результат нововведения – отсутствие у бизнеса доступа к довольно дешевым деньгам нерезидентов.

Однако инстанция вынуждена прибегнуть к этим мерам с целью увеличения прямых денежных вливаний в российские организации.

Минфином подготовлен пакет поправок, прилагаемых к статье 269 Налогового кодекса РФ, на основании которой регулируется порядок учета процентов, взымаемых по долговым обязательствам. Новшества предполагают следующее: суду будет предоставлено право на признание непогашенных долгов компании из РФ контролируемыми. Как следствие может произойти факт доначисления налогов. Такой сценарий возможен и в том случае, если формально данный кредит не подпадает под заданные критерии.
Данная информация была получена от троих представителей бизнеса, принимавших участие в процессе обсуждения внедряемых поправок. Представитель Минэкономразвития также подтвердил, что Министерство финансов подало пакет нововведений и на данный момент ведомство вырабатывает собственную позицию по вопросу поправок.

Органы налогообложения чаще всего считают, что финансирование российских компаний иностранными организациями через займы – не что иное, как верный способ вывести прибыль за рубеж. Ведь денежные переводы в рамках выполнения долговых обязательств не являются налогооблагаемыми.

Во избежание результативности описанных схем правительством РФ введены правила тонкой капитализации. Так, если займы, полученные от кредитора, превышают в 3 раза объем чистых активов компании, платежи по долговым обязательствам будут трактоваться с позиции дивидендов. Таким образом, заемщик будет вынужден заплатить налоги по денежным переводам такого плана. Но сейчас властями проводится политика ужесточения заданных правил. 19 мая Госдумой было определено, какие собственно компании вынуждены будут следовать правилам тонкой капитализации. Внедренными поправками было распространено действие этих правил на взаимозависимые организации.

В июле российские компании не взяли на международном рынке ни одного кредита в евро, долларах или швейцарских франках, гласят данные Bloomberg. Такая ситуация складывается впервые за пять лет. В прошлом году россияне взяли на международном рынке $59,2 млрд кредитов. Причем 78% их займов пришлось, по данным Morgan Stanley, на европейские банки, а 13% - на американские.

Масштабы кредитования на международных рынках начали резко сокращаться с обострением противостояния Запада и России из-за Украины. По данным Bloomberg, в первой половине 2014 г. российские компании заняли у западных банков в 3,9 раза меньше, чем годом ранее, - $6,7 млрд, в том числе сырьевые корпорации - $3,5 млрд (на 82% меньше), это минимум с 2009 г.

Из-за политики и санкций большинство иностранных банков ужесточили позицию в отношении заемщиков из России - и предприятий, и банков, и частных лиц, знает старший партнер Macro Advisory Крис Уифер. Зная это, большинство компаний даже не подавали заявки на кредиты, ожидая натолкнуться на невыгодные условия или отказ, продолжает он, на политическом уровне «займы не блокировали, ограничения США и Европы не столь жестки», это собственная инициатива западных банков. Банки не отказываются выдавать кредиты россиянам, но требуют большую премию за риск, считает Тина Форэм из Citi. По данным Bloomberg, во II квартале 2014 г. синдицированные кредиты обходились российским заемщикам в среднем на 2,87 п. п. дороже, чем рынку в целом, тогда как годом ранее разница составляла только 1,94 п. п.

Чем более жесткими становятся санкции, тем интенсивнее западные банки станут сокращать деловые связи с Россией, стремясь предотвратить потенциальные потери и штрафы, которыми чреват бизнес с нежелательным партнером, считает Марк Дубовиц из Foundation for Defense of Democracies. Ни в Европе, ни в США банки не хотят идти наперекор политике правительств - они хорошо помнят, как во время кризиса 2008-2009 гг. им понадобились масштабные государственные вливания, отмечает Уифер.

Параллельно международные банки сокращают вложения в российские активы. Например, Bank of America, по данным Комиссии по ценным бумагам и биржам США, в первой половине 2014 г. cократил кредиты для российских клиентов на 41% (к уровню годичной давности) до $3,9 млрд, а Сitigroup в апреле - июне 2014 г. - на 5,3% до $8,9 млрд. Британские банки Lloyds и Royal Bank of Scotland также пообещали сократить операции в России. Политическая нестабильность в России и на Украине - главная причина беспокойства инвесторов по поводу российских активов и ведения бизнеса в стране: многие опасаются, что санкции сильно ударят по российской экономике и будут введены новые ограничения, пишут аналитики Сiti в отчете.

Конечно, санкции заставляют быть более осторожными, солидарен партнер Pinsent Masons Том Стокер, банкам дорого обходится неверная трактовка политических требований или неполиткорректность. Последний крупный штраф за нарушение санкций против Судана, Ирана и Кубы - $8,9 млрд - был наложен американскими регуляторами на BNP Paribas. Участники финансового рынка опасаются, что грядет долгая и холодная геополитическая зима, считает Джулиан Эммануэль из UBS. «Во время консультаций мы предупредили [американских] бизнесменов, что, если Россия не сменит позицию по Украине, то последуют новые санкции», - говорит сотрудник минфина США. Бизнес опасается санкций по сценарию Ирана, признают два западных банкира. В 2010 г. американское правительство пригрозило наложить санкции на любую компанию, из какой бы страны она ни была родом, если она продолжит сотрудничать с иранскими контрагентами, а в 2012 г. санкции были расширены на иранский центробанк. Эта мера дала минфину США экстерриториальный охват: фактически компаниям пришлось выбирать, хотят ли они продолжать вести бизнес с США или сотрудничать с Ираном.

Российский рынок на время перестал быть тем местом, где бизнесу хорошо, констатирует Филип Хэнсон из Chatham House. Фонд Market Vectors Russia в июле зафиксировал самый большой отток средств с февраля 2014 г. - $91 млн. По данным Bloomberg, индекс ММВБ самый дешевый среди соответствующих индексов 21 развивающегося рынка: бумаги торгуются с коэффициентом 5 от ожидаемой прибыли компаний против 5,8 в январе 2014 г. Российским компаниям пока не о чем беспокоиться: Центробанк обещал обеспечить их необходимой ликвидностью, пишут аналитики Prosperity Capital. Краткосрочные потребности российских заемщиков правительство закроет, а до анализа долгосрочных проблем, вызванных санкциями, дело пока не дошло, отмечает Дмитрий Полевой из ING. Кроме того, российские компании все активнее обращаются в азиатские банки - из Гонконга, Сингапура, ОАЭ и т. д., диверсифицируя портфели кредитов, говорит Уифер.