17:48

Еврозону подсаживают на долгосрочные, 50 летние, облигации, что чревато проблемами в нынешней нестабильной ситуации

В прошлом году Еврозона столкнулась с трудностями борьбы за выживание в условиях греческого кризиса, что поставило блок на грань распада. Но не прошло и 12 месяцев, а инвесторы уже заявляют, что готовы рискнуть и некоторые из стран-членов Евросоюза могут полностью рассчитаться по своим кредитам в евро в течение 50 лет.

Тенденция к ультра-долгосрочным заимствованиям в этом году распространилась из Франции в Бельгию в Испанию, так как ставки кредитования упали до рекордно низкого уровня за последние пятьдесят лет на фоне значительного оживления на европейских долговых рынках. Успешный выпуск облигаций по всей территории еврозоны, вынудил Италию публично рассмотреть вопрос выпуска своих собственных облигаций. Сообща, государства-члены ЕС выпустило облигаций сверх-долгосрочного займа на 9 млрд евро, чего еще не наблюдалось ни в одном из предыдущих лет.

Особо успешным было размещение облигаций Бельгии, привлекая заявки инвесторов в размере € 8 млрд за € 3 млрд выпущенных облигаций.

Если управляющие долгом по всей Европе продолжают получать доходы, в результате выбора правильного момента для покупки опциона, то продажи, такие как эти, могли бы помочь изменить 500-летнюю историю рынка государственных облигаций Европы, отражая одну из наиболее острых экономических проблем региона: удовлетворение потребностей, связанных со старением населения.

Самыми активными покупателями долгосрочных ценных облигаций являются пенсионные фонды. В условиях повышения привлекательности перевода облигаций в фонды, правительство Великобритании, например, в настоящее платит меньше при займе на 50 лет, чем 30 лет. Причина такого парадокса: пенсионеры предпочитают продукт, который может обеспечить регулярный доход и более длительный срок погашения, что отражает продление пенсионного возраста граждан.

Несмотря на то, что это не единичный случай в еврозоне, спрос на 50-летний кредит на вторичных рынках, привел к росту цен, понижая доходность по свежевыпущеным облигациям Бельгии с 2,18 процента до нового минимума в 1,69 процента.

Положение суверенных эмитентов ясно. Сверхнизкие процентные ставки Европейского центрального банка сократили стоимость государственных облигаций до рекордно низкого уровня. Выдача долгосрочных облигаций в настоящее время является возможностью защитить свои правительства от нестабильности на финансовых рынках и более высокие затраты на финансирование долга после того, как ЕЦБ в конечном итоге повышает ставки.

Риск для инвесторов состоит в том, что при выкупе сверх-долгосрочных облигаций, инвесторы ставят себя в рискованное положение, что в итоге повышает рост ставок.

Франческо Гарзарелли, руководитель отдела глобального исследования макро-рынков в Goldman Sachs, сказал: » Владея 50-летний долгом, вы принимаете на себя огромный риск в нынешних условиях политической и финансовой нестабильности.»