14:40

Чем отличается оценка бизнеса от оценки предприятия

Хотя такое понятие, как «оценка предприятия», во многом похоже на другое, часто используемое понятие - «оценку бизнеса», но между ними есть довольно большое отличие, которой следует отметить.

Когда оценивают бизнес или оценивают недвижимость, то определяют рыночную стоимость законной деятельности, имеющей своей целью извлечение прибыли. При этом первостепенное значение имеет именно процесс (способ) извлечения прибыли, его эффективность, стабильность, предсказуемость. Материальные активы в этом случае рассматриваются только как необходимые составляющие для ведения предпринимательской деятельности, ее инструменты и не более того.

Так как с точки зрения юридической, права на бизнес никакому оформлению не подлежат, то формально, бизнес, как таковой, нельзя купить или продать. Обычно объектами сделки при этом является определенное количество акций компании (предприятия, фирмы), ведущей этот бизнес, то есть те объекты, которые имеют конкретного владельца и определены с точки зрения юридической (а именно - гражданского права).

Оценивая бизнес, через количество акций у их обладателя, можно заметить, что в этой части такой способ оценки похож на способ оценки стоимости предприятий, при оценке стоимости которых объектом оценки тоже являются акции и их доли в ООО. Но оценка предприятия основана в большей степени на оценке его активов, при этом уделяется большое внимание всем составляющим имущественного комплекса, для оценки же бизнеса важна лишь часть активов, непосредственно задействованная в процессе производства. Нефункционирующие активы стоимость бизнеса не увеличивают, но увеличивают стоимость предприятия, ведущего этот бизнес. Таково основное отличие рассматриваемых двух понятий.

И бизнес, и предприятие могут оцениваться целиком и по долям. При этом стоимость доли не пропорциональна количеству входящих в нее акций. Например, стоимость 40% пакета акций или 51% (100%) пакета (то есть любого контрольного пакета акций) не пропорциональна количеству входящих в пакет акций, так как полное владение компанией (или контрольным пакетом) обеспечивает значительно больше преимуществ, чем обладание миноритарным пакетом. Контрольный пакет позволяет владельцу самостоятельно назначать руководство фирмы, распоряжаться ее имуществом и денежными потоками, а у миноритарных акционеров такие возможности сильно ограничены или вообще сведены к нулю. Именно поэтому крупная доля уставного капитала предприятия стоит намного дороже, чем мелкая.

Определяя стоимость любого бизнеса, в первую очередь необходимо анализировать его финансовую эффективность, привлекательность для вложения денег. Этот подход оправдан тем, что владельцев бизнеса, прежде всего, интересует получение прибыли. Вот почему основной методологический подход определения стоимости бизнеса - это доходный подход, при котором стоимость бизнеса рассчитывается с учетом его возможных будущих доходов.