Сокращение накопительной части пенсии
приведет к оттоку из России капитала в размере 300 млрд рублей,
отмечается в отчете Bank of America Merrill Lynch. Поправки о сокращении
уже были одобрены Советом Федерации. Отчисления в накопительную часть
сократят с 6% до 2%, а оставшиеся 4% будут перераспределены в страховую
часть пенсии. По мнению аналитиков Merrill Lynch, реформа затронет
только накопления, которые находятся под управлением ВЭБ. Сегодня это
крупнейший инвестор на рынке ОФЗ, управляющий 70% от общего числа
обязательных пенсионных накоплений. В отчете отмечается, что ВЭБ
концентрирует около 400 млрд руб. накоплений, из которых две трети будут
потеряны в связи с предлагаемыми изменениями.
В то же время размер оттока будет ограничен
добровольным элементом предлагаемых изменений, считают аналитики. Около
20% граждан уже приняли решение перенести свои сбережения из ВЭБ в
другие фонды и, следовательно, не будут затронуты изменениями. В случае
усиления оттока сбережений из ВЭБ в другие фонды в 2013 году он может
быть значительно ниже, чем 300 млрд рублей, полагают в Merrill Lynch.
- "Молчуны" держат накопления именно в
государственной управляющей компании, и вероятность того, что они
проявят активность за год переходного периода, крайне мала, - считает
руководитель дирекции по работе с финансовыми институтами УК
"Альфа-Капитал" Николай Антипов. - Большинство активного населения свой
выбор в пользу НПФ и/или УК уже сделало. Скорее всего они будут "за"
сохранение имеющихся накоплений и порядка их дальнейшего формирования и
вряд ли вернутся в государственную УК. Следовательно, перераспределение в
пользу страховой части пенсии коснется граждан, держащих накопления в
ВЭБ.
Так как ВЭБ - крупнейший держатель государственных
долговых бумаг, принятые решения приведут к тому, что рынок
государственного рублевого долга начиная с 2014 года недополучит новых
средств. Будет ли этот объем равен 300 млрд рублей или нет - ответ
неочевиден, считает Антипов.
Что касается дефицита бюджета ПФР, по мнению
участников рынка, перераспределение 4% в пользу страховой части пенсии
не способно решить эту проблему. По словам гендиректора УК "Газпромбанк -
Управление активами" Александра Пчелинцева, этот дефицит носит
системный социально-демографический характер: старение населения и
сокращение доли работающей части по отношению к пенсионерам. Он добавил,
что на протяжении последних 10-12 лет в пенсионной сфере произошло
несколько кардинальных изменений правил игры, сказывающихся как на
гражданах России, так и на планах иностранных инвесторов. Снижение
накопительной части идет вразрез с идеологией правительства о
привлечении длинных инвестиционных денег в экономике, отметил эксперт,
притом что во всем мире пенсионные средства являются основой
долгосрочных инвестиций. "Сокращение накопительной части будет
способствовать ухудшению инвестклимата в РФ", - отметил Пчелинцев.
А по мнению Николая Антипова, обособленной проблемы
под названием "дефицита Пенсионного фонда" вообще не существует. Расходы
на выплату пенсий - это одна из статей расходов бюджета, которая должна
покрываться всеми видами доходов бюджета. По его словам, сегодня есть
проблема роста удельного веса этой статьи расходов. Если в 2007 году
расходы на выплату пенсий составляли 5,1% ВВП, то в 2011 году - уже 8,7%
ВВП. "Будет этот дефицит фондироваться перераспределением накопительной
части в страховую или эмиссией государственных ценных бумаг - не суть
важно", - считает эксперт.
Евгения Носкова |
Главная 
