Бегство капитала из России продолжится до конца года.
Центробанк повысил прогноз по оттоку капитала с $25 млрд до $65 млрд.
Немного улучшить статистику поможет лишь успешная продажа 7,58% акций
Сбербанка, считает ЦБ. Высокие цены на нефть не помогают развернуть
движение капитала, скорее напротив, констатируют эксперты: перекошенная
российская экономика не в состоянии переварить тот объем валюты, который
приходит в страну.
Центробанк пересмотрел прогноз по оттоку капитала на 2012 год.
Регулятор ожидает, что он составит $65 млрд, сообщил в среду первый
зампред ЦБ Алексей Улюкаев. Несколько ситуацию может улучшить успешное
размещение на бирже 7,58% акций Сбербанка. Пакет Сбербанка был продан во
вторник за $5,2 млрд. Среди инвесторов европейские и американские
фонды, в частности, TPG и структуры, связанные с Джорджем Соросом.
Благодаря этому размещению «по итогам сентября мы увидим в платежном
балансе смену знака оттока на приток по позиции «чистый приток
иностранного капитала», надеется Улюкаев.
Центробанк последовательно ухудшает прогноз. В начале года регулятор
ожидал нулевого баланса по движению капитала. В мае Улюкаев уже
прогнозировал отток в $10—25 млрд при снижении среднегодовой цены на
нефть марки Urals до $75 за баррель. И $10 млрд — при цене на нефть $100
за баррель. Нулевой баланс, по мнению ЦБ, мог быть возможен лишь при
цене на нефть $125.
Когда за первое полугодие 2012 года из страны ушло $43 млрд, ЦБ
надеялся, что во втором полугодии ситуация изменится, в том числе
благодаря росту цен на нефть. Эти надежды разделяли и в правительстве. В
июне министр экономического развития Андрей Белоусов, выступая на
Санкт-Петербургском экономическом форуме, сообщил, что отток капитала из
России замедлился.
Но надежды не сбылись. Текущий официальный прогноз правительства
средней цены на нефть на этот год составляет $109 за баррель. Но
стабильно высокие котировки на главную статью российского экспорта не
помогли развернуть вспять движение капитала.
В конце августа Минэкономики увеличило прогноз оттока капитала до
$50—60 млрд. Был пересмотрен и прогноз на 2013 год — с притока в
$15 млрд до нуля. ЦБ еще более пессимистичен. В последние два года уход
средств из России ускоряется. По данным Центробанка, в 2011 году чистый
вывоз частного капитала из страны достиг $80,5 млрд, в 2010-м было
$33,6 млрд.
«Размещение Сбербанка действительно может временно поправить ситуацию
с оттоком, но фундаментальных причин для разворота капитала пока не
видно», — говорит Дмитрий Полевой из банка ING. Неопределенность
экономической и политической ситуации вместе со структурными проблемами
Российской экономики заставляют компании все чаще инвестировать за
рубежом, а не внутри страны, отмечает эксперт.
«При почти стагнирующей производственной активности, сохранении
высоких административных барьеров и недостаточно развитых институтах
основной причиной оттока капитала будет оставаться недостаток
альтернатив для инвестиций внутри страны», — соглашается аналитик
«Райффайзенбанка» Мария Помельникова. Даже относительно высокие цены на
нефть перестали являться залогом притока средств в страну, констатирует
она.
«Отток капитала — оборотная сторона притока средств по счету текущих
операций, то есть от экспорта нефти. Российская экономика не в состоянии
переварить тот объем валюты, который приходит в страну», — разделяет
мнение коллег стратег банка «Citi Россия» Андрей Кузнецов.
«Приток и отток должны уравновешиваться своими силами. Другими
словами, отток капитала неизбежен при плавающем курсе валюты и профиците
текущего счета. Притекающая от продажи нефти валюта остается на
валютных счетах в банках, и это считается оттоком капитала», — разделяет
это мнение начальник аналитического отдела ООО «Управляющая компания
«Капиталъ» Федор Наумов.
Ситуацию усугубляет то, что ЦБ сократил свое присутствие на валютном рынке до незначительных объемов, отмечают эксперты.
Но ЦБ в принципе не заинтересован в притоке капитала, считает
директор аналитического департамента Номос-банка Кирилл Тремасов. «При
высоком счете текущих операций и притоке капитала ЦБ придется скупать
валюту, гасить денежную массу, бороться с инфляцией. Рубль при этом
начнет укрепляться, а это удар по конкурентоспособности отечественного
бизнеса на внешних рынках и снижение доходов бюджета, который во многом
формируется за счет экспорта энергоносителей», — говорит Тремасов.
Эксперты ING и Райффайзенбанка называют пересмотренный прогноз ЦБ
реалистичным. «Мы не меняли свой прогноз на 2012 год: отток составит
$60 млрд», — говорит Полевой.
Рустем ФАЛЯХОВ
| 
Главная 
